代销基金业务中公司业务通用凭证稽核要点4篇

代销基金业务中公司业务通用凭证稽核要点4篇代销基金业务中公司业务通用凭证稽核要点　基金代销：基金行业前景广阔为流量提供变现良机东方财富通过“门户网站+垂直类财经网站+互动交流社区”的模式，完成下面是小编为大家整理的代销基金业务中公司业务通用凭证稽核要点4篇,供大家参考。

篇一：代销基金业务中公司业务通用凭证稽核要点

代销：基金行业前景广阔为流量提供变现良机 东方财富通过“门户网站+垂直类财经网站+互动交流社区”的模式，完成了早期流量积累，于 2012 年取得基金代销牌照，此后不断拓展代销品类，巩固用户粘性。目前，天天基金已经脱颖而出成为头部基金代销机构。

　1 引流：搭建三大网站完成早期流量积累 三大网站构建引流底层架构。在外部引流方面，东方财富网与天天基金网通过提供免费海量的财经资讯吸引用户，基金吧和股吧分别通过基金和个股搜索进行导流。在此基础上，三大网站内部互相导流，形成了“门户网站+财经资讯+互动社区”的庞大流量生态。

　图表 三大网站形成外部导流，内部互相引流的健康生态体系 （1）抓住行业发展机遇，创办东方财富网。2005 年，中国金融行业大刀阔斧的改革使得金融市场蓬勃发展，投资者人数快速上升，对财经类资讯的需求大量增加，东方财富网在此背景下注册成立。

　 政策利好：2005 年，国有商业银行股改上市、资本市场股权分置改革、利率市场化等一系列举措极大提高了资本市场活力。 催化市场行情：受上述改革影响，股市躁动，沪深 300 指数由 2005 年 10月的 898 点上涨至 2007 年 10月的峰值 5632 点，CAGR 高达 150%。 投资者数量增加：

　2005-2007 年，新增沪深股票及基金账户数呈指数型增长。2005 年 10 月至 2007 年10 月，上证所 A 股账户新增开户数 CAGR 高达3328.2%。1

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　2005 年金融机构、金融市场、金融制度实行全面改革

　金融机构改革 金融市场改革 宏观金融政策和制度改革2004年，国有商业银行展开了一系列市场化改革；2005年，建设银行、中国银行等国有银行上市。2005年1月，推出《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》，拓宽了金融机构直接融资渠道。2005年，央行发布《稳步推进利率市场化报告》；3月，央行调整商业银行住房信贷政策，下调金融机构超额准备金利率。2005年3月，发布《信贷资产证券化试点管理办法》，支持金融机构住房抵押贷款证券化。2005年2月，发布《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》；同年，批准境外投资机构进入银行间债券市场。2005年4月，出台《关于做好稳定住房价格工作的意见》。2005年2月，推出《商业银行设立基金管理公司试点办法》。2005年4月，中国证监会宣布启动股权分置改革试点工作；9月上海汽车、民生银行等40家开始股权分置改革。2005年7月，启动人民币汇率体制改革，实行以市场供求为基础的浮动汇率制度。2005年10月，完成《证券法》《公司法》的修订草案，为企业综合经营拓宽了发展空间。2005年5月，《短期融资券管理办法》拓宽了企业直接融资渠道。2005年8月，人民银行设立上海总部设立，围绕金融市场和金融中心的建设来加强中央银行的调节职能和服务职能。2005年，重新批准保险公司的筹建，安邦财险、太平人寿等公司纷纷增资扩股。2005年5月，批准银行间外汇市场开办外币买卖业务，并上调商业银行外币存款利率上限。2005年9月，成立中国证券投资者保护基金有限责任公司。图表 2005-2007 年，沪深 300 指数涨幅创历史新高 图表 2005-2007 年，A 股新增开户数量大幅增加 02000400060002002/1 2006/1 2010/1 2014/1 2018/1 2022/1沪深300指数（月平均值）20040060080002003/1 2006/1 2009/1 2012/1 2015/1 2018/1 2021/1上证所A股账户新增开户数（万户）（2）股吧吸引大量股民，形成差异化优势。东方财富网成立之初，财经信息领域已有金融界、和讯网、证券之星布局多年。东方财富创始人其实为资深股评家，深谙股民需求，于 2006 年率先推出互动平台股吧，逐渐聚集了众多高粘性的股民用户。社区特点如下：

　2

　信息互动+用户输出+交易竞争，增强用户互动性。

　 从信息互动来看，目前股吧设有众多子社区，默认用户为匿名状态，满足了股民炒股交流和情绪释放的需求，并推出股吧情绪指数。 从用户输出来看，在交流讨论区，股吧设有热门话题 tag，鼓励用户进行 UGC输出，进一步加强互动交流。 从交易竞争来看，在模拟交易区，“发现高手”和“斗股”板块同时具有学习性和竞争性，增强了用户参与度。多元化投资类服务满足差异化需求。 针对初级投资者，社区设有股吧学校、股民学堂、课堂等交流版块和学习科普类频道（股吧近四成用户来自三线及以下城市，超过九成用户为本科及以下学历）。 对于资深投资者，社区设有专业性较强的财富号、博客和视频，由分析师、财经大 V 等业内人士进行内容输出。图表

　东方财富互动社区：包容性强且内容丰富 股吧 投资组合 财富号 博客 浪客视频投资者行情互动交流平台模拟交易操作交流平台财经自媒体平台，PGC资讯内容为主资深人士交流平台，UGC内容为主聚集众多专家资源的学习科普平台股吧情绪指数 发现高手 热门个股 直播博客 精彩回顾股民学校 收益排行 热门话题 分析师部落 财富视点个股吧 模拟组合 人气用户 名家学者 路演斗股 订阅 资深股民 论坛峰会热门话题 股民学堂问董秘 课堂股吧访谈浪客视频3

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　长尾用户为股吧用户主要构成 634312180255075100年龄结构（%）24岁以下 24-34岁34-44岁 44-54岁54岁以上615133学历结构（%）本科 硕士博士 其他41 20 15 13 11 城市分布（%）一线 二线三线 四线五线8218男女比例（%）男性 女性（3）推出垂直类财经网站天天基金网。2006 年推出天天基金网为客户提供基金相关产品数据、市场资讯和辅助投资工具, 帮助用户做出选择、申购、赎回等决策, 降低用户操作门槛。

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　天天基金网：提供特色的投资辅助工具 4

　2 服务：全方位服务带来引流优势 东方财富提供“内容-社区-行情-数据-决策-交易”的全方位服务，实现用户流量与粘性齐升。与其他互联网金融平台相比，东方财富各大业务协同效益显著，流量优势明显：（1）东方财富 PC 端访问量在财经类网站中领先，峰值达 19489 万次/周。2021 年，东方财富 APP 月活为 1461 万，排名第二。（2）早在2011-2016 年，东财网站人均单日访问时长在 400 秒以上，人均单日访问次数在 2.4 次左右，已经是财经网站中最高。目前,根据 AppStore 数据显示，东方财富与天天基金评分高达 4.7 分，领先于同类券商 App。

　图表 同行相比：相较于竞争对手，东方财富的业务布局更为丰富全面 图表

　东方财富与天天基金评分高于同类 App 东方财富 竞争对手东方财富网 同花顺以Web门户网站为主，面向个人投资者以移动端APP为主，面向个人投资者股吧 雪球长尾用户较多，互动性较强 专业投资者较多，互动性较弱东方财富通 大智慧特色数据多，用户友好，侧重于政策面和基本面指标丰富，功能全面，自编公式多，限制低端版数据开放Choice wind个人用户较多，收费较低 机构用户较多，收费较高天天基金 好买基金申购费用低，公募基金种类多且资讯、工具丰富由财富管理机构创办，专业性较强，提供更多私募基金选择财经资讯网站交流互动平台行情、交易终端金融数据终端第三方基金销售4.9 4.94.7 4.7 4.7 4.74.6 4.64.54.44.24.1 4.13.63.4 3.40123455

　图表

　特色服务：“内容-社区-行情-数据-决策-交易” 图表 东方财富 PC 端访问量优势明显 图表 财经类 App 中东方财富月活仅次于同花顺 图表 东方财富人均单日访问时长最高 图表 东方财富人均单日访问次数最多 行情 数据 社交 基金 交易 产品沪深京股市 特色数据 股吧 基金数据 沪深京交易 东方财富香港股市 资金流向 播客 投资工具 基金交易 天天基金美国股市 新股数据 财富号 资讯互动 优优私募 Choice数据全球指数 研究报告 投资组合 基金导购 期货交易 优优私募基金行情 年报季报 东方财富期货期货期权 期货期权黄金外汇 经济数据43941539857563249901302603905206502011 2012 2013 2014 2015 2016东方财富网（秒）

　和讯网（秒）同花顺（秒）

　金融界（秒）天天基金网（秒）

　大智慧（秒）2.52.3 2.32.4 2.4 2.401232011 2012 2013 2014 2015 2016东方财富网（次）

　和讯网（次）同花顺（次）

　金融界（次）天天基金网（次）

　大智慧（次）09001,8002,7003,6004,5002015/6 2016/4 2017/2 2017/12 2018/10 2019/8 2020/6 2021/4天天基金网 同花顺大智慧 东方财富07,00014,00021,0002012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1东方财富网 和讯网 同花顺金融界 天天基金网 大智慧6

　3 变现：跃居头部基金代销机构 行业规模迅速扩大，独立代销机构销售占比不断提升。从行业来看，2011-2021 年，基金规模由2.2万亿增至 25.5 万亿；基金个数由不足 1000 个增至 9180 个。从结构来看，2015-2019 年，独立基金销售机构占比由 2.15%快速上升至 11.0%。

　图表 中国基金规模与基金个数持续增长 图表 独立基金销售机构占比上升 天天基金已成为头部第三方基金代销平台。2021 年 Q1-Q4，天天基金的基金保有量由 8074 亿元增至12110 亿元，排名由第五位升至第三位。2021 年，东方财富的基金销售总额达 2.24 亿，同比增长 28.51%。受“基金费用折扣战”影响，2021 年公司理财产品手续费及佣金收入仍达 50.73 亿元，同比增长 0.71%。此外，2021 年费用率更高的非货币基金销售额高达 1.34 万亿，占比由 2017 年的 20.79%升至 59.88%。

　申购折扣大，产品数量多：（1）通过红包奖励拉新，设置低基金申购门槛吸引了大量长尾用户，基金平均折扣稳定在 3 折以内，为独立基金销售机构和传统平台中最低。（2）销售基金个数始终为业内最多，2021 已增至 1.2 万个。

　2 3 3 4 8 9 12 13 15 20 26 0.9 1.2 1.6 1.9 2.7 3.8 4.7 5.2 6.1 7.4 9.2 024681006121824302011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021资产净值（万亿元，左轴）基金总数（千个，右轴）25 23 24 24 24 10 8 6 6 8 62 66 65 61 57 2 2 4 8 11 02550751002015 2016 2017 2018 2019商业银行占比（%）

　证券公司占比（%）基金公司直销占比（%）

　独立基金销售机构占比（%）其他占比（%）7

　图表

　东方财富基金销售总额不断增长，增速远高于行业增速 图表 东方财富的非货币类基金保有量与市占率更高 图表 东方财富的非货币类基金销售额占比更高 11.6013.0314.7719.8925.560.310.530.661.302.2412.3713.2934.7028.5171.5925.4796.9672.490204060801000510152025302017 2018 2019 2020 2021市场公募基金规模（万亿元，左轴）

　东方财富基金销售总额（万亿元，左轴）市场基金规模增速（%，右轴）

　东方财富基金销售总额增速（%，右轴）375044154841537143245075578367395.807.177.869.895.196.627.8210.3405101503,5007,0002021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4股票+混合公募基金保有规模（亿元，左轴）非货币市场公募基金保有规模（亿元，左轴）股票+混合公募基金市占率（%，右轴）非货币市场公募基金市占率（%，右轴）79 63 43 46 40 21 37 57 54 60 02550751002017 2018 2019 2020 2021公司非货币市场基金销售额占比（%）公司货币市场基金/活期宝销售额占比（%）8

　图表

　与传统销售平台对比，天天基金收取费用较低 注释：均参照最低申购标准

　图表 天天基金的基金销售费用平均折扣最低 货币基金 债券基金认购费率 申购费率 管理费率 托管费率 销售服务费率 认购费率 申购费率 管理费率 托管费率 销售服务费率招商银行 0.00% 0.33% 0.10% 0.01% 招商银行 0.00% 0.35% 0.10% 0.35%华泰证券 0.00% 0.33% 0.10% 0.01% 华泰证券 0.08% 0.35% 0.10% 0.35%天天基金 0.00% 0.33% 0.10% 0.01% 天天基金 0.00% 0.35% 0.10% 0.35%权益基金 新发基金认购费率 申购费率 管理费率 托管费率 销售服务费率 认购费率 申购费率 管理费率 托管费率 销售服务费率招商银行 1.50% 1.50% 0.25% 0.00% 招商银行 0.00% 0.00% 1.50% 0.25% 0.80%华泰证券 0.15% 1.50% 0.25% 0.00% 华泰证券 0.00% 0.00% 1.50% 0.25% 0.80%天天基金 0.12% 0.15% 1.50% 0.25% 0.00% 天天基金 0.00% 0.00% 1.50% 0.25% 0.80%混合基金认购费率 申购费率 管理费率 托管费率 销售服务费率招商银行 1.20% 0.15% 1.50% 0.25% 0.00%华泰证券 0.15% 1.50% 0.25% 0.00%天天基金 1.20% 0.15% 1.50% 0.25% 0.00%288201华夏货币B 164206天弘添利债券(LOF)C005505前海开源中药股票A 014413招商核心竞争力混合C000845国投瑞银信息消费混合288201华夏货币B 164206天弘添利债券(LOF)C005505前海开源中药股票A 014413招商核心竞争力混合C000845国投瑞银信息消费混合4.122.86 2.862.842.84 2.852.862.872.892.90 2.902.102.803.504.202011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021同花顺基金 数米基金 长量基金 诺亚正行 好买基金 众禄基金 天天基金9

　图表 天天基金所销售基金数量最多 图表 天天基金相较于传统基金销售平台优势明显 0.000.050.150.190.280.400.510.570.700.871.151.200.000.501.001.502011/12 2012/12 2013/12 2014/12 2015/12 2016/12 2017/12 2018/12 2019/12 2020/12 2021/12 2022/3同花顺基金（万）

　蚂蚁基金（万）

　长量基金（万）

　诺亚正行（万）好买基金（万）

　众禄基金（万）

　天天基金（万）申购费用 线上流量 线下流量 用户画像 基金保有量 基金产品 基金投顾服务蚂蚁财富申购费率有一折优惠，总体价格较低流量规模大，用户来源于支付，。余额宝引流效应显著不设有线下网点余额宝为风险较低的货币类基金，因此以专业性较弱的新手理财用户为主21年Q4市占率最高余额宝占比高，目前销售的产品数量较多与10家基金投顾机构合作，“金选投顾”已升级为投顾管家天天基金申购费率有一折优惠，总体价格较低流量规模较大，来源于东方财富网和股吧线下营业网点数量较少，但证券营业厅数量增速较快客户处于中等收入水平，参考股吧用户...

篇二：代销基金业务中公司业务通用凭证稽核要点

业务知识

　Page 2内容提要1 1 、 证券基础知识介绍、 证券基础知识介绍2 2、 如何进行股票交易、 如何进行股票交易、 证券行业结构3 3、 证券行业结构、 证券交易系统的演化过程4 4、 证券交易系统的演化过程、 答疑5 5、 答疑

　证券基础知识介绍Part 1

　Page 4中国的证券交易所深圳证券交易所– www.szse.cn– 股票代码以０ 开头， Ｂ 股以２ 开头– 基金15、 16、 17、 18开头上海证券交易所– www.sse.com.cn– 股票代码以６ 开头， Ｂ 股以９ 开头– 基金５ 开头

　Page 5什么是股票 股票：

　股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证， 代表着其持有者对股份公司的所有权 股票市场：

　股票市场是股票发行和交易的场所分为A股市场和B股市场 个人投资者 机构投资者 收益性是股票最基本的特征。– 一种是享受企业经营的分红，– 另一种是搏取市场差价。

　Page 6股票的分类 A股 B股 蓝筹股：

　蓝筹股就是那些在其所属行业内占有重要支配性地位、 业绩优良、 成交活跃、 红利优厚的大公司股票。 H股:H股即注册地在内地、 上市地在香港的外资股。 红筹股:红筹股是香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票。 国有股 法人股 社会公众股

　Page 7股票的价格影响股票价格的因素– 公司经营状况（例PE、 资产重组）– 宏观经济因素（例通胀、 经济周期循环、 利率）– 政治因素– 政策导向– 市场操纵

　Page 8股票的退市ST、 PT股票ST：

　特别处理– 连续亏损2年– 每股资产低于股票面值– 其他特殊情况涨跌幅5%PT股票三版交易市场：

　代办股份转让系统

　Page 9新股申购场内申购和场外申购– 申购代码深圳０ 开头， 上海７ 开头– 申购：

　冻结资金– 配号：

　分配申购号码– 中签：

　公布中签号码， 解冻未中签资金– T+3– 价格固定– 数量：

　深圳500、 上海1000的整数倍– 首日上市不限制涨跌幅度

　Page 10基金 封闭式基金 开放式基金 通俗地讲， 基金就是汇集众多分散投资者的资金， 委托投资专家（如基金管理人）

　， 由投资管理专家按其投资策略， 统一进行投资管理， 为众多投资者谋利的一种投资工具。

　投资基金集合大众资金， 共同分享投资利润，分担风险， 是一种利益共享、 风险共担的集合投资方式。

　Page 11债券是一种有价证券， 是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、 承诺按一定利率定期支付利息的、 并到期偿还本金的债权债务凭证。债券利率主要受市场利率水平、 筹资者的资信、 债券期限长短影响国债、 公司债

　Page 12权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的， 约定持有人在规定期间内或特定到期日， 有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券， 或以现金结算方式收取结算差价的有价证券权证的有效期即自上市之日起存续6个月以上24个月以下。权证实行T+0回转交易

　Page 13股指期货中国金融期货交易所– 交易时间为上午比现货市场早15分钟开盘， 下午比现货市场晚15分钟收盘。保证金制度， 以小博大– 由于股指期货具有交易成本低， 杠杆倍数高。实行T+0交易做空机制

　Page 14除权除息 送红利、 红股 除权（息）

　报价＝ 〔（前收盘价-现金红利）

　+配（新）股价格× 流通股份变动比例〕 ÷（1+流通股份变动比例） 沪市XR、 DR、 XD 代表什么？– 根据上海证券交易所的有关规定， 某股票在除权日当天，在其证券名称前记上XR， 为英文Ex-Right 的缩写，该股已除权， 购买这样的股票后将不再享有分红的权利；– 证券代码前标上DR， 为英文Ex-Rivident 和Ex-Right 合在一起的缩写， 表示除权除息， 购买这样的股票不再享有送红派息的权利。– 证券代码前标上XD ，为英文Ex-Divident 的缩写， 表示股票除息， 购买这样的股票后将不再享有派息的权利。表示

　Page 15指数 深证综合指数– 深证综合指数是深圳证券交易所编制的， 以深圳证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围， 以发行量为权数的加权综合股价指数。 上证综合指数– 上证综合指数是上海证券交易所编制的， 以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围， 以发行量为权数的加权综合股价指数。 深证成份股指数– 深证成份股指数是深圳证券交易所编制的一种成份股指数， 是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票作为计算对象， 并以流通股为权数计算得出的加权股价指数， 综合反映深交所上市A、 B股的股价走势。 上证30指数– 上证30指数是上海证券交易所编制的一种成份股指数， 是从上市的所有A股股票中抽取具有市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数计算得出的加权股价指数， 综合反映上海证券交易所全部上市A股的股价走势。

　Page 16零股所谓“零股”， 即不足100 股（最小交易单位）的股票。交易时间内， 零股可以随时委托卖出， 但不能委托买入零股。“零股”是如何产生的呢？– 股票经过送股、 配股、 转配股后目前交易所的新规则是不能人为的产生新的零股。

　比如说：

　你有1000股股票， 不能一股一股拆着卖。

　必须是100股的整数倍。

　如何进行股票交易Part 2

　Page 18股东代码卡开户 办理深圳、 上海证券账户卡 深圳证券账户卡：– 投资者：

　在证券营业部或证券登记机构办理， 需提供本人有效身份证及复印件。– 开户费用：

　个人50 元/每个账户； 机构500 元/每个账户。‘0’‘2’ 开头 上海证券账户卡：– 投资者：

　可以到上海证券中央登记结算公司在各地的开户代理机构处， 办理有关申请开立证券账户手续， 带齐有效身份证件和复印件。– 开户费用：

　个人纸卡40 元。‘A’‘C’开头

　Page 19证券营业部资金账户开户选一家证券公司签署《证券买卖委托合同》 等协议证券公司开资金账户选择银行开通第三方存管帐户上海股东代码卡进行指定交易

　Page 20股票交易规则交易品种：

　普通股股票（Ａ 股和Ｂ 股）

　、 债券、 国债回购、 基金等。交易时间– 每周一至周五， 每天上午9:30 至11:30， 下午1:00 至3:00。

　法定公众假期除外交易原则– 价格优先、 时间优先

　Page 21申报规则（一） 申报价格– 限价申报和市价委托 报价单位– 不同的证券交易采用不同的计价单位。

　股票为“每股价格”， 基金为“每份基金价格”， 债券为“每百元面值的价格”， 债券回购为“每百元资金到期年收益” 价格最小变化档位– A 股、 基金和债券的申报价格最小变动单位为0.01 元人民币– B 股上海证券交易所为0.001 美元、 深圳证券交易所为0.01 港元– 债券回购上海证券交易所为0.005、 深圳证券交易所为0.01

　Page 22申报规则（二） 涨跌幅限制– 交易所对股票、 基金交易实行价格涨跌幅限制， 涨跌幅比例为10%,其中ST 股票价格涨跌幅比例为5%。

　股票、 基金上市首日不受涨跌幅限制。

　实行PT 的股票涨幅不得超过5%， 跌幅不受限制。 申报限制– 买卖有价格涨跌幅限制的证券， 在价格涨跌幅限制以内的申报为有效申报。

　超过涨跌幅限制的申报为无效申报。 委托买卖单位– 买入股票或基金， 申报数量应当为100 股(份) 或其整数倍。

　债券以人民币1000 元面额为1 手。

　债券回购以1000元标准券或综合券为1 手。

　债券和债券回购以1 手或其整数倍进行申报， 其中， 上海证券交易所债券回购以100手或其整数倍进行申报。 申报上限– 股票（基金）

　单笔申报最大数量应当低于100 万股（份）

　， 债券单笔申报最大数量应当低于1 万手（含1 万手）

　。

　交易所可以根据需要调整不同种类或流通量的单笔申报最大数量。

　Page 23竞价规则 竞价方式– 集合竞价：

　指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。

　上午9:15～9:25 。– 连续竞价：

　指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。

　上午9:30～11:30， 下午1:00～3:00 。 开市价：– 当日该证券第一笔成交价； 证券的开盘价通过集合竞价方式产生， 不能产生开盘价的， 以连续竞价方式产生。 收市价：– 证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）

　。

　当日无成交的， 以前收盘价为当日收盘价。

　Page 24交易费用 上交所收费明细– http://www.sse.com.cn/sseportal/ps/zhs/sczn/jyfy.shtml– 手续费（经手费， 管理费）

　+印花税+过户费 深交所收费明细– http://www.szse.cn/main/aboutus/service/sjssf/– 手续费（经手费， 管理费）

　+印花税 手续费：

　不超过成交金额的 0.3% ， 起点 5 元 过户费：

　成交面额的 0.1 % ， 起点 1 元 其他收费– 单费、 查询收费– B股结算费

　Page 25清算交收“T+1”交割制度– 当天交易第二天交收– 当天卖出股票的资金， 可以买入其他股票， 但是不可以取。– 当天卖出股票的资金， 第二天才可以取。– 当天买入的股票， 第二天才可以卖出深、 沪B 股采用T+3 交收

　Page 26“T+0”交易当天买入股份， 当天卖出债券、 权证

　Page 27托管方式证券登记公司托管所有投资者的股份席位概念上海交易所的指定席位交易和托管模式– 指定交易– 撤销指定交易深圳的转托管模式– 全部转托管– 部分转托管

　Page 28参考资料投资者服务丛书http://www.szse.cn/main/investor/publication/cspdf/

　证券行业结构Part 3

　Page 30证券行业的结构监督管理机构– （证监会、 行业协会/信息技术委员会）技术实现机构– （交易所、 通讯公司、 结算公司）会员– （主要是境内券商）开发商– （柜台系统开发商、 其他系统开发商）

　Page 31证券行业的结构关系图中国证券登记结算公司上海证券交易所深圳证券交易所上海证券通信公司上海分公司深圳分公司深圳证券通信公司证监会、 行业协会/信息技术委员 会会员 2会员 1开发商

　Page 32券商评级

　Page 33证券公司机构管理

　Page 34证券公司主要业务证券承销与保荐业务经纪业务自营业务投资咨询业务资产管理业务

　Page 35证券公司现有的产品线 A股、 B股及封闭式基金（ 蓝筹股、 红筹股、 题材股、 ST股） 债券（ 国债、 企业债、 可转债）

　及回购 集合理财产品 （ 限定性、 非限定性、 专项） 三板股票 开放式基金（ 代销产品） 金融衍生品之权证（ 认购权证、 认沽权证） 金融衍生品之期货（ 商品期货、 股指期货）

　Page 36基金公司机构管理股东会董事会监事会经营管理层合规审查委员 会督察长投资管理部风险控制委员 会投资决策委员 会市场发展部综合管理部资格审查与薪酬委员 会基金运营部北京分公司监察稽核部金融工程部

　Page 37基金公司主要业务投资管理（受托资产管理）基金募集与销售基金运营投资咨询服务

　Page 38基金公司现有的产品线 封闭式基金开放式基金：

　股票型、 指数基金、 混合型、债券型、 保本型、 货币市场基金创新基金：

　ETF、 LOF、 创新型封闭式QDII社保、 企业年金专项理财产品

　证券交易系统的演化过程Part ４

　Page 40系统演化过程 场内报盘– 电话通知、 红马夹场内报盘 无形席位– 卫星通讯取代电话线路– 自动报盘取代红马夹场内报盘 Netware网络， 交易系统的发展– 1997年前：

　DBF数据库系统– 1997 -2000年：

　SQL6 ＋– 2000-2002年：

　SQL70 + WINDOWS2000

　 – 2002-2005年：

　SQL2000+ WINDOWS2000 – 2004年后：

　小型机＋ 大型数据库， 大集中系统IPX/SPX网络协议的使用WINNT C/S模式三层架构区域集中四层架构

　Page 41投资者交易方式演化手添委托单自助下单电话委托网上交易手机炒股

　Page 42证券交易系统特点 高数据集中– 证券公司营业部全部集中， 支持500万以上客户规模 高并发业务– 系统设计要求达到， 单日笔数超过200万笔委托 高实时性– 交易业务要在1秒内完成 高可靠性– 要有完整的备份方案 高扩容方案 业务多变复杂

　Page 43现有证券交易系统模式系统平台– 小型机– PC－ SERVER数据库类型– DB2– Orcale– SQLServer 2005系统架构– 数据+应用+通讯+客户端

　Page 44证券公司交易系统部署图企业内部网数据库服务器组中间件集群(KAS)银证接入平台后台管理Internet多渠道整合客户服务系统中间件集群(KAS)PSTN运行中心运行中心营业网点营业网点柜台小键盘热自助证券交易所证券交易所登记结算公司登记结算公司商业银行商业银行证券交易所登记结算公司证券交易所接口登记结算接口历史数据库服务器（可选）银行A前置银行B银行C银行D银行A银行C前置电话委托网上交易银行B前置银行D前置FTP版本服务器

　Page 45金证新一代集中交易系统部署

　Page 46金证新一代集中交易系统逻辑架构金证通信交换平台金证通信交换平台金证核心业务平台分支信息查询平台金证核心业务平台集中业务处理平台开放式基金代销模块块登记结算公司中央所在地银行开放式基金公司客户资料管理模块信息查询模块代办转让处理模块电话委托柜台、小键盘热自 助交易 网点系统交易 中心系统信息查询模块因特网服务CallCenter柜台因特网服务网点所在地银行证券交易所传统交易处理模其他业务模块

　Page 47客户模型

　Page 48内容回顾1 1 、 证券基础知识介绍、 证券基础知识介绍2 2、 如何进行股票交易、 如何进行股票交易、 证券行业结构3 3、 证券行业结构、 证券交易系统的演化过程4 4、 证券交易系统的演化过程、 答疑5 5、 答疑

　Thank You !

篇三：代销基金业务中公司业务通用凭证稽核要点

公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其 配套规则的 修订说明为加快推进公募基金行业高质量发展，进一步提高公募基金行业服务资本市场改革发展、服务居民财富管理、服务实体经济与国家战略的能力，推动构建多元开放、竞争充分、优胜劣汰、进退有序的行业生态，切实保护基金份额持有人合法权益，我会对《证券投资基金管理公司管理办法》（以下简称《公司办法》）进行了修订，并更名为《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》（以下简称《管理人办法》）。一、修订背景《公司办法》发布于 2004 年，2012 年作小幅修订，为推动基金管理公司规范发展发挥了重要作用。2019 年以来，随着资本市场改革持续深化，公募基金行业快速发展，行业内外部环境已发生较大变化，我会适时对《公司办法》予以修订完善，以适应行业高质量发展需要。二、主要修订内容本次修订聚焦贯彻落实党中央、国务院关于发展直接融资、防范化解金融风险、深化资本市场改革重大决策部署，坚持问题导向、立足长远，着力提升公募基金服务实体经济仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考 仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考 仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考

　2与服务居民财富管理的能力，构建多元开放、竞争充分、优胜劣汰、进退有序的行业生态，推进行业实现高质量发展。本次修订从“准入-内控-经营-治理-退出-监管”全链条完善监管制度，修订后的《管理人办法》共 8 章 78 条，配套规则对实施《管理人办法》作出具体规定，主要包括以下内容：（一）

　强化 基金管理公司 股权管理 ，切实把好入口关 。一是 调整基金管理公司股东准入条件 。继续坚持对基金管理公司股东实施差异化准入要求，对持股 5%以下股东完善负面清单，对持股 5%以上非主要股东强化财务稳健性要求，扩大主要股东适用范围，适当提高主要股东条件，明确实际控制人要求。

　二是完善专业人士发起设立基金管理公司制度规范 。适度提升自然人股东的资质条件，更加强调发起人的道德操守、执业声誉与专业胜任能力，合理约束自然人主要股东的股权转让行为。

　三是促进行业高水平对外开放 。坚持内外资一致原则，进一步完善境外股东准入条件，鼓励借鉴境外先进资产管理经验与有益业务模式，积极引入优质境外机构。

　四 是深化简政放权 ， 突出放管结合 。进一步精简基金管理公司股权变更审核事项，不再对不涉及股东类别变化的股权变更事项实施审核。（二）

　优化 公募基金管理人 牌照 准入 制度 ，壮大公募基金管理人队伍 。

　一是统一资管机构申请公募基金管理资格的条件。支持符合条件的专业资管机构申请公募基金管理资格，完善专业资管机构类别，统一准入标准，重点关注相关仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考 仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考 仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考

　3机构的资管展业经验与合规风控情况。

　二 是适度 放宽同一主体持有公募牌照 数量限制。在继续坚持基金管理公司“一参一控”政策前提下，适度放宽公募持牌数量限制，允许同一集团下证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资管机构申请公募牌照。

　三是强化 公募业务规则一致性 。明确公募持牌机构在公募业务相关合规内控、人员资质、运作管理等方面均需遵照执行。（三）着力提升机构主体合规风控能力 ，夯实行业高质量发展基础 。

　一 是强化投资交易行为管控 。要求公募基金管理人建立健全投资管理制度与流程，严格证券出入库管理，合理设定投资经理权限，建立交易指令事前管控、事中监测及事后分析与审查机制。

　二是加强基金管理公司集中统一管理 。要求基金管理公司建立全覆盖的风险控制、合规管理和稽核审计体系，强化对子公司及分支机构的管理。

　三 是突出行业文化建设与 廉洁从业监管 。强调公募基金管理人及其董监高与其他从业人员应当树立正确经营发展理念，加强文化建设，坚守廉洁从业，遵从社会公德，履行社会责任。（四 ）

　着力完善基金管理公司治理机制 ， 突出长期考核激励 。

　一 是 加强党的领导 。明确基金管理公司应当按照中国共产党章程规定，设立党的组织机构，开展党的活动，并为党组织的活动提供必要条件。国有基金管理公司应当将党的领导融入公司治理各个环节。

　二是保障基金管理公司治理长期稳健。要求持股 5%以上股东承诺一定股权锁定期，保持仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考 仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考 仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考

　4基金管理公司股权结构长期稳定，规制股权质押行为，夯实股权事务管理责任。

　三是强化主要股东 、 实际控制人与独立董事责任 。要求主要股东、实际控制人具有持续资本补充能力，提前制定风险处置预案，不得违规干预公司经营，侵害基金份额持有人利益，加强独立董事履职保障，支持独立董事发挥专业作用。

　四 是全面构建长效激励约束机制 。要求董事会对经营层实行三年以上长周期考核，基金管理公司应将长期投资业绩、合规风控情况等作为关键岗位人员考核的重要依据，实施薪酬递延、追索扣回与奖金跟投制度，严禁短期考核与过度激励。（五）支持基金管理公司在做优做强公募基金主业的基础上实现差异化发展 。

　一是 培育一流资管机构 。支持公募主业突出、合规运营稳健、专业能力适配的基金管理公司设立专业子公司，专门从事公募 REITs、私募股权投资基金管理、基金投资顾问、养老金融服务等业务。

　二是 允许公募基金管理人实施运营外包 。允许公募基金管理人委托专业资质良好的基金服务机构开展份额登记、估值等业务，支持中小基金管理公司降本增效，聚力提升投研水平。（六 ）

　建立公募基金管理人市场化退出机制 ， 规范风险处置流程 。

　一是增设 专章 明确公募基金管理人退出机制 。坚持市场化、法治化原则，允许经营失败的基金管理公司主动申请注销公募基金管理资格或者通过并购重组等方式实现市场化退出，并明确风险处置的措施类型与实施程序。

　二 是仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考 仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考 仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅供参考仅...

篇四：代销基金业务中公司业务通用凭证稽核要点

风险，发现价值

　1 1 / 36 [Table_Page]深度分析|证券Ⅱ 证券研究报告 证券Ⅱ行业 基金代销业务如何打造产品力？ ？ 核心观点：

　：

　 券商在基金代销业务上逐渐式微 ， 如何破局？近年来，我国公募基金管理规模迅速扩张，有力地助推了券商财富管理转型。然而，根据基金业协会数据，券商在基金代销的份额不断下降，由 2015 年的 10.0%萎缩至 2019 年的 7.6%，与银行渠道差距扩大，被后发的独立代销机构反超。如何扭转颓势？我们研究了蚂蚁、招行、天天基金和富途大象在产品代销业务上的打法，通过分析和总结，希望得到可资借鉴的答案。

　 蚂蚁集团 坐拥超高流量 ， 打造综合式平台 ， 以 既有 用户转化 为主 。蚂蚁财富拥有领先需求端流量优势，更注重普通用户到理财用户的转化：提供广泛的直播和全面的投教内容，从生活化入手引导用户，提高潜在理财用户理财意识；为未参与基金投资的既有用户提供新人礼包而非平台用户拉新奖励，体现以既有用户转化为主的策略。 天天基金 互联网特性明显， ， 着力打造良好投资生态。

　。针对既有客群，天天基金设计全面客观的功能以满足投资经验丰富的用户需求，鼓励用户发言、培育内部大 V 以增加社区认同感，打造良好投资生态；针对新用户，天天基金提供丰厚“拉新”激励以获取、转化和固化新用户。

　 招商银行 注重 从金融属性深挖 存量用户的价值 ， 发挥客群广度优势 。招行基金保有量在基金代销市场位列第一，存量优势突出。招行充分发挥用户总量大、客群差异性显著的“广度”优势，提供生活化直播内容；为用户营造全面财富管理场景，将活期储蓄业务与零钱理财、基金代销业务链接，以实现活期储蓄存量用户向基金代销用户的转换。 富途大象 平台全方位匹配高净值客群 ， 以 投资者社区 良好生态 激发用户投资情绪， ， 增加用户黏性。

　。富途大象瞄准海外高净值客群，定位精品海外基金超市，增强平台专业性并匹配客群需求。富途搭建强大社区生态，发挥既有用户投资经验丰富、投资意识强的优势，鼓励用户交流投资观点，营造良好投资氛围，增加用户黏性。 启示：券商代销机构应以用户为中心 ， 增加用户黏性 ， 突出平台差异化， ， 抢占先发优势。

　。券商平台应借鉴已有经验，基于用户需求进行功能和生态设计，解决用户痛点，以平台特性增加用户黏性。以差异化用户运营和产品布局，破局平台同质化：各基金销售渠道的优势基金产品存在差异，基金直销的优势在货币和债券基金，银行优势在混合基金，券商优势在股票基金，券商可利用股票基金的产品优势进行产品布局方面的差异化，吸引并固化特有客群。券商还可凭借既有投研能力优势，及早布局买方投顾业务，在未来财富管理市场转型中占据优势。 ：

　风险提示：监管政策发生重大变化风险，市场风险事件如经济增速不及预期、市场波动、居民财富管理比例提升缓慢、行业竞争加剧风险等。

　行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2021-10-11 相对市场表现

　相关研究：

　证券Ⅱ行业:北交所设立与交易量放大，共振券商 α 与 β行情 2021-09-03 证券Ⅱ行业:中报综述：市场活跃与公募高增，盈利质量与空间向好 2021-09-02 证券Ⅱ行业:掘金公募蓝海市场，代销渠道格局微变 2021-08-01

　 -21%-13%-5%4%12%20%10/20 12/20 02/21 04/21 06/21 08/21证券Ⅱ 沪深300

　识别风险，发现价值

　 2 2 / 36

　[Table_PageText]深度分析|证券Ⅱ 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 收盘价 最近 评级 合理价值 （元/ 股）

　EPS( 元) PE(x) P/B(x) ROE 报告日期 2021E 2022E 2021E 2022E 2021E 2022E 2021E 2022E 证券 600837.SH CNY 12.41 20210827 买入 15.42 1.16 1.36 10.70 9.13 0.99 0.94 9.50% 10.20% 证券 601688.SH CNY 17.32 20210829 买入 23.76 1.43 1.65 12.11 10.50 1.13 1.04 9.70% 10.30% 中信证券 600030.SH CNY 25.75 20210824 买入 29.62 1.49 1.93 17.28 13.34 1.74 1.62 10.30% 12.60%

　601211.SH CNY 18.70 20210825 买入 24.05 1.76 1.98 10.63 9.44 1.11 1.09 10.80% 11.40% 东方证券 600958.SH CNY 14.91 20210829 买入 15.49 0.81 0.98 18.41 15.21 2.90 2.41 9.10% 10.30% 东方财富 300059.SZ CNY 34.59 20210711 增持 43.35 0.67 0.89 51.63 38.87 6.72 5.60 15.71% 17.35%

　600999.SH CNY 18.42 20210429 买入 26.85 1.42 1.63 12.97 11.30 1.37 1.28 10.50% 11.40% 证券 06837.HK HKD 7.20 20210827 买入 8.84 1.16 1.36 5.10 5.29 0.47 0.45 9.50% 10.20% HTSC 06886.HK HKD 12.16 20210829 买入 16.63 1.43 1.65 6.98 6.05 0.65 0.60 9.70% 10.30% 中信证券 06030.HK HKD 19.96 20210824 买入 26.60 1.49 1.93 11.00 8.49 1.11 1.03 10.30% 12.60%

　02611.HK HKD 11.26 20210825 买入 14.14 1.76 1.98 5.25 4.67 0.55 0.54 10.80% 11.40% 东方证券 03958.HK HKD 7.37 20210829 买入 7.40 0.81 0.98 7.47 6.18 0.65 0.61 9.10% 10.30% 中金公司 03908.HK HKD 20.60 20201030 买入 23.46 1.76 2.20 9.61 7.69 1.14 1.04 12.40% 14.20%

　06099.HK HKD 12.72 20210429 买入 24.11 1.42 1.63 7.36 6.41 0.78 0.73 10.50% 11.40% 华兴资本控股 01911.HK HKD 20.15 20210824 增持 41.86 2.66 3.31 6.27 5.04 0.98 0.83 23.33% 24.80% 中国光大控股 00165.HK HKD 9.34 20210322 买入 16.52 1.82 2.06 5.13 4.53 0.31 0.29 6.59% 7.07% 中银航空租赁 02588.HK HKD 69.00 20210820 增持 76.68 0.73 0.83 12.16 10.69 1.17 1.10 13.40% 14.60% 香港交易所 00388.HK HKD 472.00 20210813 增持 553.4 11.07 12.82 42.64 36.82 10.42 12.07 28.80% 31.30% 众安在线 06060.HK HKD 31.00 20210630 买入 64.28 0.47 0.51 54.63 50.35 2.26 2.12 4.15% 4.24% 注：A+H 股上市公司的业绩预测一致，且货币单位均为人民币；对应的 H 股 PE 和 PB 估值，为最新 H 股股价按即期汇率折合为人民币计算所得。EPS 中友邦保险、中银航空租赁的货币为美元，而其余为人民币；保险估值中仅中国财险为 PB，其余为 PEV。收盘价及表中估值指标按照最新收盘价计算。

　数据来源：Wind、广发证券发展研究中心

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　识别风险，发现价值

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　[Table_PageText]深度分析|证券Ⅱ 目录索引 一、平台定位与获客渠道对比：多元化获客体现平台生态差异 ......................................... 5 （一）蚂蚁集团：电商平台与金融数字科技的桥梁 ................................................... 5 （二）天天基金：互联网财经门户网站向财富管理垂直领域的探索 .......................... 7 （三）招商银行：银行渠道获客，客户经理+数字化开启财富管理新模式 ................. 8 （四）富途大象：券商金融科技驱动财富管理转型，打造特色投资生态圈 ............. 10 二、平台业务对比：基金超市模式潜力大，投顾是未来竞争主要赛道 ............................ 11 （一）基金代销业务：高效的基金超市模式潜力巨大 .............................................. 11 （二）线上投顾业务：产品同质化高，差异化是破局之道 ...................................... 15 （三）

　基金销售费率：不同渠道费率差距明显，销售服务费占比提升 ................... 16 （四）

　零钱理财业务：吸引资金，引导用户转向权益类基金 ................................. 19 三、产品宣传对比：紧盯用户需求，增强用户黏性 .......................................................... 21 （一）榜单功能：丰富榜单为用户提供更多选择空间 .............................................. 21 （二）基金数据：构建不局限于历史业绩的多元基金评价体系 ............................... 22 （三）直播间：各有所长，凸显差异化竞争策略 ..................................................... 23 （四）财富号：打破刻板印象，助力财富管理转型 ................................................. 24 四、 用户生态对比：以差异化用户运营打造平台特性 .................................................... 25 （一）投资者社区：营造良好投资氛围，打造坚固壁垒 .......................................... 25 （二）选基辅助功能：针对平台客群的自主投资需求进行设计 ............................... 27 （三）投教功能：引导用户转变理念，实现双赢 ..................................................... 28 （四）平台用户激励政策：制定差异化规则，有效提升用户粘性 ........................... 28 五、 产品特性总结与启示 ................................................................................................ 32 （一）蚂蚁集团：坐拥超高流量，多手段提升用户转化率 ...................................... 32 （二）天天基金：互联网风格显著，着力打造良好投资生态 ................................... 32 （三）招商银行：注重挖掘现有用户价值 ................................................................ 32 （四）富途大象：全方位匹配高净值客群 ................................................................ 33 启示一：优化平台功能，增加用户黏性 ................................................................... 33 启示二：避免平台同质化，差异化运营是关键......................................................... 33 启示三：及时转型抢占先发优势 .............................................................................. 34 六、 风险提示 .................................................................................................................. 34 （一）政策风险 ........................................................................................................ 34 （二）个体风险 ........................................................................................................ 34

　识别风险，发现价值

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　[Table_PageText]深度分析|证券Ⅱ

　图表索引 图 1：2015-2019 各渠道公募基金销售保有规模占比（%）

　.................................. 5 图 2：数字金融科技平台成蚂蚁集团主要营收来源（亿元）

　.................................. 6 图 3：东方财富网为核心的完整互联网金融生态圈 ................................................ 8 图 4：招商银行代销规模一度遭到后入者冲击，推动招商银行代销模式变革 ........ 9 图 5：近几年来招商银行 APP 用户及理财投资销售金额稳步提升 ......................... 9 图 6：截至 2020 年 11 月富途开户用户数与购买基金产品用户数对比 ................ 10 图 7：平台定位与获客对比逻辑图 ........................................................................ 11 图 8：2015-2019 各渠道公募基金销售保有规模占比（%）

　................................ 11 图 9：2015-2019 各渠道公募基金销售保有规模占比（剔除基金公司直销）（%）

　.............................................................................................................................. 12 图 10：蚂蚁、天天基金及招行基金代销数（只）

　................................................ 12 图 11：股票+混合公募基金保有规模（亿元）...................................................... 13 图 12：2019 年分基金类型的销售渠道销售保有净值占比（%）

　......................... 14 图 13：富途其他收入（2019 起含基金代销收入）（百万港币）

　.......................... 15 图 14：富途大象宣传图 ........................................................................................ 18 图 15：海外服务费收入占投资顾问业务收入比（%）

　......................................... 19 图 16：国内独立基金销售机构销售收入占比图（%）

　......................................... 19 图 17：四大平台的零钱理财业务宣传图 ............................................................... 20 图 18：平台业务对比逻辑图 ................................................................................. 21 图 19：各平台产品宣传对比逻辑图 ...................................................................... 25 图 20：中国互联网普及率（%）

　........................................................................... 27 图 21：蚂蚁财富学知识领福利及直播活动、新人礼包界面 ................................. 29 图 22：天天基金的拉新、签到、抽奖活动 ........................................................... 29 图 23：招商银行答题领红包活动 .......................................................................... 30 图 24：富途牛牛无成本体验金券及新手任务界面 .......

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