天味食品公司简介5篇天味食品公司简介 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1 证券研究报告 公司研究/首次覆盖2019年06月25日食品饮料/食品加工Ⅱ 当前价下面是小编为大家整理的天味食品公司简介5篇,供大家参考。
篇一：天味食品公司简介
参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1证券研究报告
公司研究/首次覆盖 2019年06月25日 食品饮料/ 食品加工Ⅱ
当前价格(元)：
40.56 合理价格区间(元)：
44.74~45.12
贺琪 执业证书编号：S0570515050002 研究员 0755-22660839 heqi@htsc.com 王楠 执业证书编号：S0570516040004 研究员 010-63211166 wangnan2@htsc.com 李晴 执业证书编号：S0570518110003 研究员 021-28972093 liqing3@htsc.com 张晋溢 010-56793951 联系人 zhangjinyi@htsc.com
资料来源：Wind
川味代表之作，复合调味料龙头 天味食品(603317)
天味食品所处的赛道好，同时公司的竞争优势明显 受益于家庭烹饪中复合调味料使用频率的增加以及复合调味料的便利性和口味一致性给餐饮业带来的价值，复合调味品在调味品市场中的占比或将持续提升。天味食品旗下拥有“好人家”和“大红袍”等具有广泛市场影响力的复合调味品品牌，同时公司拥有相对完善的产品研发体系，能够持续推出能够为公司提供增量的创新性产品，另外公司在全国范围内拥有809 家经销商覆盖的庞大分销网络，公司在品牌、产品和渠道上的优势使得公司能够更加充分受益于行业的增长。我们预计天味食品 2019~2021 年EPS 分别为 0.80 元，0.99 元和 1.20 元，首次覆盖给予“增持”评级。
复合调味料的发展前景良好，川菜调料和火锅调料是代表性品类 复合调味料市场的规模增长主要受到两个因素的推动，首先是家庭烹饪中使用复合调味料的趋势增加；其次是复合调味料规范化使其更适合餐饮服务供应商使用。根据 Frost & Sullivan 的预测，中国复合调味料市场规模将从 2018 年的 1133 亿元上升至 2020 年的 1488 亿元，在中国调味料总市场的占比将从 2018 年的 20.6%上升至 2020 年的 22.1%。川菜调料和火锅调料是复合调味料中具有代表性的细分品类。
天味在产品、渠道和品牌方面具有优势，充分受益复合调味料行业发展 产品方面，天味食品具有较强的新产品、新工艺的自主开发能力，技术水平处于行业领先地位。公司 2017 年和 2018 年陆续推出的新品受到了市场的正面反馈。渠道方面，2018 年公司合作的经销商有 809 家，销售网络覆盖约 30.8 万个零售终端、5.86 万个商超卖场和 4.1 万家餐饮连锁单店，覆盖全国 31 个省自治区及直辖市，构建了覆盖全国的销售网络。品牌方面，“大红袍”和“好人家”商标被认定为“中国驰名商标”，在火锅调料和川菜调料领域中有较强的市场影响力和号召力。
管理层激励机制多元化，募投项目缓解产能瓶颈 经过 2017 年的股权激励之后，公司针对核心管理层基本形成了薪酬和股权相结合的激励方式。我们认为这种激励机制将管理层的个人利益和上市公司股东利益捆绑，更能够激发核心管理层的主观能动性。同时募投项目将扩大公司现有的川菜调料和火锅调料产品的产能，缓解过往约束公司发展的产能不足的问题。
看好天味食品的增长弹性，首次覆盖给予“ 增持 ”评级 我们认为天味食品的竞争优势将使得其最大程度上享受复合调味品行业发展红利。我们预计天味食品 2019~2021 年收入将分别达到 17.60 亿元，21.71 亿元和 26.51 亿元。EPS 将分别达到 0.80 元，0.99 元和 1.20 元。可比公司 2019 年平均估值水平为 47 倍 PE，考虑到天味食品净利复合增速更高，给予天味食品 19%~20%的估值溢价，对应 2019 年 55.93~56.40倍 PE 估值，目标价范围为 44.74~45.12 元，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：渠道发展不达预期；竞争加剧；食品安全。
总股本 (百万股) 413.16 流通 A 股 (百万股) 41.32 52 周内股价区间 (元) 19.38-41.96 总市值 (百万元) 16,758 总资产 (百万元) 1,447 每股净资产 (元) 2.93
资料来源：公司公告
会计年度 2017 2018 2019E 2020E 2021E 营业收入 (百万元) 1,066 1,413 1,760 2,171 2,651 +/-%
8.33 32.56 24.56 23.37 22.10 归属母公司净利润 (百万元) 183.81 266.61 329.21 410.72 497.69 +/-%
(9.60) 45.05 23.48 24.76 21.18 EPS (元，最新摊薄) 0.44 0.65 0.80 0.99 1.20 PE (倍) 91.17 62.85 50.90 40.80 33.67
资料来源：公司公告,华泰证券研究所预测
07061,4132,1192,825(17)17508411718-06 18-09 18-12 19-03(万股) (%)成交量(右轴) 天味食品沪深300经营预测指标与估值 公司基本资料 一年内 股价走势图 投资评级：
增持 （首次评级）
公司研究/首次覆盖 | 2019 年 06 月 25 日
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正文目录 天味食品：川菜调料龙头 .................................................................................................. 4
业务介绍：大型川味复合调味料生产企业 ................................................................. 4
财务表现：营收和利润增长态势良好，盈利能力较为稳定 ........................................ 5
股权结构：大股东持股比例高，高管激励结构多元 .................................................. 6
募投项目：扩建产能，缓解销售旺季生产压力 .......................................................... 7
复合调味料行业：需求快速增长，品类多元化程度高....................................................... 8
复合调味料的渗透率仍然较低，有明显的上升空间 .................................................. 8
火锅调料：2018 年规模 237 亿元，未来 3 年复合增速为 14%................................. 9
川菜调料：受益于川菜在全国范围内影响力的扩张 ................................................ 10
天味食品的竞争优势：产品力+渠道力+品牌力 ............................................................... 12
产品力：系统化的研发体系确保新品层出不穷 ........................................................ 12
渠道力：多元化渠道布局，新渠道逐渐发力 ........................................................... 13
品牌力：“好人家” + “大红袍”.......................................................................... 14
盈利预测及估值............................................................................................................... 15
盈利预测 .................................................................................................................. 15
估值 ......................................................................................................................... 17
PE/PB - Bands ................................................................................................ 18
图表目录 图表 1：
天味食品主要产品 ............................................................................................. 4
图表 2：
天味食品 2018 主营收入 14.13 亿元，同比+33% ............................................. 5
图表 3：
天味食品 2018 归母净利 2.67 亿元，同比+45% ............................................... 5
图表 4：
天味食品 2018 年销售收入的产品构成 .............................................................. 5
图表 5：
天味食品 2018 年销售收入的销售构成 .............................................................. 6
图表 6：
天味食品 2013-2019Q1 销售毛利率 .................................................................. 6
图表 7：
天味食品 2013-2019Q1 销售净利率 .................................................................. 6
图表 8：
天味食品股权结构（截止 2019 年 1 季报）
...................................................... 6
图表 9：
2018 年天味食品高管薪酬及持有上市公司的股票数量明细 .............................. 7
图表 10：
天味食品 IPO 募投项目明细 ............................................................................ 7
图表 11：
天味食品火锅底料和川菜调料产品的季度产能利用率情况 .............................. 7
图表 12：
2015 年中国复合调味料市场规模为 751 亿元 ................................................. 8
图表 13：
中国 2015 年复合调味料占比为 18.2%，低于美国和日本 .............................. 8
图表 14：
中国复合调味料市场在 2020 年将达到 1488 亿元........................................... 8
图表 15：
复合调味料在总调味料中占比在 2020 年将达到 22.1% .................................. 8
图表 16：
中国复合调味品市场的产品结构（2017 年）
.................................................. 9
图表 17：
中国火锅底料和蘸料市场规模情况 .................................................................. 9
图表 18：
中国火锅调料市场竞争格局情况（2018 年）
................................................ 10
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图表 19：
火锅和川菜合计贡献餐饮行业约 30%的营业额（2016 年）
......................... 10
图表 20：
川菜在全国热度演变过程 .............................................................................. 10
图表 21：
味之素的旗舰复合调味品系列 Cook Do ........................................................ 11
图表 22：
日本针对特定菜式的复合调味品达到 800 亿日元（2018 年）
...................... 11
图表 23：
日本针对特定菜式的复合调味品市场竞争格局（2018 年）
.......................... 11
图表 24：
2016-2018 年推出新产品情况 ....................................................................... 12
图表 25：
2016-2018 年推出新产品销售实现情况 ......................................................... 12
图表 26：
火锅底料工艺流程图 ...................................................................................... 12
图表 27：
川味调料工艺流程图 ...................................................................................... 12
图表 28：
天味食品销售区域分布 .................................................................................. 13
图表 29：
2016-2018 年各渠道销售收入占比 ................................................................ 13
图表 30：
2016-2018 年天味食品电商渠道收入 ............................................................ 14
图表 31：
2016-2018 年天味食品定制餐调渠道收入 ..................................................... 14
图表 32：
天味食品收入预测明细 .................................................................................. 16
图表 33：
天味食品毛利率预测明细 .............................................................................. 17
图表 34：
天味食品费用率预测明细 .............................................................................. 17
图表 35：
天味食品可比公司估值表及港股可参考公司概况 .......................................... 17
图表 36：
天味食品历史 PE-Bands ............................................................................... 18
图表 37：
天味食品历史 PB-Bands ............................................................................... 18
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天味食品：川菜调料龙头
业务介绍：大型川味复合调味料生产企业
四川天味食品集团股份有限公司成立于 2007 年 3 月 2 日，自成立以来公司始终秉承“用心调味生活”的经营理念，专注于川味复合调味料行业，经过十余年的发展公司现在已经成长为以火锅底料和川菜调料为主导的大型川味复合调味料生产企业，拥有“大红袍”、 “好人家”以及“天车”等著名品牌。
公司自成立以来一直专注于川味复合调味料的研发、生产和销售。现有产品包括火锅底料、川菜调料、香肠腊肉调料、香辣酱等 9 大类 100 多种品种，在满足消费者对于烹调风味多样性和便捷性的追求的同时，公司也为连锁餐饮客户提供了标准化和口味稳定的产品。
图表1：
：
天味食品主要产品 产品类别 主要产品 产品用途描述 火锅底料
火锅底料主要用于调制火锅底汤，也可用于制作炒菜、面食等。
川菜调料
川菜调料可用于制作各类川式菜肴，例如水煮鱼、辣子鸡、宫保鸡丁等。
香肠腊肉调料
香肠腊肉调味料可用于家庭、食堂、餐厅制作香肠、腊肉。
鸡精
鸡精主要用于...
篇二：天味食品公司简介
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天味食品 （603317 ）
证券 研究报告 2020 年 年 02 月 月 24 日 投资 评级 行业
食品饮料/食品加工 6 个月评级
买入（首次评级）
当前 价格
40.8 元 目标 价格
54 元
基本 数据
A 股总股本(百万股) 413.16 流通A 股股本(百万股) 41.32 A 股总市值(百万元) 16,856.72 流通A 股市值(百万元) 1,685.86 每股净资产(元) 4.21 资产负债率(%) 15.93 一年内最高/最低(元) 61.46/16.15
作者
刘畅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520010001 liuc@tfzq.com
资料来源：贝格数据
相关报告
股价 走势 三阶发展 成就天府之味，调味品复合化开启味蕾盛宴
复合调味品处于发展初期，餐饮连锁化推动市场快速发展。目前我国调味品行业增速放缓，预计未来 5 年内收入增速平均 8%附近。而复合调味品受益便捷化、连锁化趋势，市场规模由 2010 年的 355 亿元增长至 2017 年的 978 亿元，CAGR 为 15.83%，预计 2020 年中有望达 1488 亿元。
复合调味品主要受益餐饮连锁化的提升，连锁化程度提升之后，行业的升级将需要每一环节中更专业的企业去做，在菜品升级的这一环复合调味品的优质企业将承担更重要的角色，研发能力将会成为核心壁垒。
上游的料包类产品在供应链中的壁垒和地位会 逐步提升。同时由于居民生活节奏的加快以及外卖食品安全的加重，复合调味品料包将极大提升消费者家用烹饪的便捷性。调味 品复合化全面开启味蕾盛宴 。
天味食品是复合调味品行业龙头，目前步入快速扩张时期。公司发展路径主要分为三个阶段，上市之前立足产品研发及储备，上市后三年进行迅速的渠道渗透，未来五年将逐步建立品牌壁垒，实现品类的扩张。
产品 质量和多样性是 公司立业之本，强研发提升推新能力 。对于天味来说，十多年的产品沉淀帮助公司赢得了市场的一致好评，也在上市之后迅速积累了大量的经销商。复合调味品对比基础调味品刚性弱、需求多元化，而天味二十余年口味研发经验的积攒以及强大的推新能力符合行业的特征和发展趋势，产品优势将是现在和未来公司最核心的竞争力。
多元化渠道布局助力公司高速发展。当前复合调味品行业整体呈现“大行业、小公司”的格局，目前市场除颐海国际和天味食品等少数企业外，其余企业均未上市。行业快速发展阶段正是培育消费者的黄金时期，在此阶段，公司凭借前期积攒的产品和品牌优势，借助资金快速拓展市场，提高市占率，占领消费者心智，树立品牌粘性。渠道的快速扩张驱动业绩中期稳健增长。
品牌护城河随渗透率不断拓宽，产品向服务进阶。在“好人家”大品牌策略和渠道扩张的背景下，公司品牌知名度有望不断提升。产品和渠道积攒品牌势能，奠定企业长期发展基础。随着公司品牌的护城河将不断拓宽，其在 B 端还是 C 端的角色也将不同。C 端强化品牌商角色，扩品出海，开发业绩新动能。B 端凭借 C 端优势，有望成为味蕾的引领者，构建平台型企业，向 B 端客户进行咨询服务等，不断提升用户粘性。
投资建议：复合调味品未来空间广阔，增速快。公司作为行业龙头，凭借差异化和资金优势，业绩高增可期。预计公司 2019-2021 年实现营收17.99/24.22/33.41 亿 元 ， 同 比 +27.36%/34.61%/37.94% ， 实 现 净 利 润3.15/4.03/5.41 亿 元 ， 同 比 +18.08%/27.98%/34.18% ， EPS 分 别 为0.76/0.98/1.31 元。根据行业可比公司估值情况，给予公司 2020 年 55 倍PE，对应目标价 54 元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
风险 提示 ：新品推广不及预期，全国化进程缓慢，连锁化率提升慢，食品安全风险等。
财务数据和估值 2017 2018 2019E 2020E 2021E 营业收入(百万元) 1,065.82 1,412.86 1,799.43 2,422.21 3,341.25 增长率(%) 8.33 32.56 27.36 34.61 37.94 EBITDA(百万元) 245.16 339.25 372.93 481.50 645.05 净利润(百万元) 183.81 266.61 314.82 402.90 540.60 增长率(%) (9.60) 45.05 18.08 27.98 34.18 EPS(元/股) 0.44 0.65 0.76 0.98 1.31 市盈率(P/E) 91.71 63.23 53.54 41.84 31.18 市净率(P/B) 18.10 14.81 12.07 10.06 8.23 市销率(P/S) 15.82 11.93 9.37 6.96 5.05 EV/EBITDA 0.00 0.00 43.28 33.48 24.17
资料来源：wind，天风证券研究所
-4%25%54%83%112%141%170%2019-02 2019-06 2019-10天味食品 食品加工沪深300
公司报告
| 首次覆盖报告
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内容目录 1. 餐饮连锁化受疫情影响将提速，上游复合调味品持续受益 ................................................. 5
1.1. 餐饮行业规模高速增长，连锁化率不断高升 ....................................................................... 5
1.2. 餐饮产业链上下游紧密程度不断加强，全产业链迎发展机遇 ....................................... 6
1.3. 复合调味品“小产品，大市场”，是发展的需要，也是味蕾的需要 ......................... 6
1.3.1. 调味品行业规律交替，复合调料增长空间大 ........................................................... 6
1.3.2. 行业“小产品，大市场”，未来集中度提升是趋势 ............................................. 8
2. 产品质量高是公司立业之本，强研发提升推新能力 ............................................................. 9
2.1. 深耕复合调味品二十余载，上市后品质背书迎快速发展 ................................................ 9
2.1.1. 家族式企业管理稳定，深耕复合调味品业务聚焦 .................................................. 9
2.1.2. 业绩保持震荡向上，行业地位进一步稳固 .............................................................. 10
2.1. 立足底料和川调，产品升级与外延同步进行 ..................................................................... 11
2.1.1. 底料川调优势明显，产品结构多样化 ....................................................................... 11
2.1.2. 公司优势资源倾向好人家，产品结构不断升级 .................................................... 12
2.2. 推新能力形成自我强化，产品美誉度再攀高峰 ................................................................ 13
2.2.1. 复合调味料受众群体年轻化，推新能力愈发重要 ................................................ 13
2.2.2. 公司具备强研发和推新能力，研发实力持续提升 ................................................ 13
3. 多元化渠道协同布局，中期业绩高增有持续性 .................................................................... 14
3.1. 上市开启产能扩张，资金优势凸显，助力渠道全国化 .................................................. 14
3.2. 经销渠道全国化进程加速，大单品策略加速铺市 ............................................................ 16
3.2.1. 渠道以农贸市场为主，差异化发展加速拓展空白市场....................................... 16
3.2.2. 大单品策略助力公司快速进行市场推广 .................................................................. 18
3.3. 定制餐调业务增长迅速，长期增长空间大 .......................................................................... 18
4. 长期品牌护城河不断拓宽，产品向服务进阶提高粘性 ....................................................... 19
5. 盈利预测与投资评级 .................................................................................................................. 20
6. 风险提示 ....................................................................................................................................... 21
图表目录 图 1：社零餐饮收入增速较快，高于商品零售增速 ............................................................................ 5
图 2：我国餐饮行业收入增速仍较高 ........................................................................................................ 5
图 3：我国餐饮行业连锁化率不高，提升空间较大 ............................................................................ 6
图 4：我国餐饮行业较为分散，集中度不高 .......................................................................................... 6
图 5：餐饮产业链主要组成部分 ................................................................................................................. 6
图 6：酱油、味精等调味品渗透度高 ........................................................................................................ 7
图 7：复合调味品目前处在发展初期 ........................................................................................................ 7
图 8：复合调味料较其他品种增速较高 ................................................................................................... 7
图 9：复合调味品市场规模变化 ................................................................................................................. 7
公司报告
| 首次覆盖报告
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图 10：中国人均复合调味品消费快速增长（元/人/年）
................................................................. 7
图 11：火锅底料细分行业增速 ................................................................................................................... 8
图 12：中式复合调味料细分行业增速 ..................................................................................................... 8
图 13：2017 年火锅底料行业格局 ............................................................................................................. 8
图 14：天味食品发展历程 ............................................................................................................................ 9
图 15：公司股权结构图 ............................................................................................................................... 10
图 16：2018 调味品上市公司人均创收及薪酬情况 ......................................................................... 10
图 17：天味 2016-2018 人均创收、人均薪酬、管理费用变化 ................................................... 10
图 18：天味食品历年营收增长情况 ....................................................................................................... 11
图 19：天味食品历年归母净利增长情况 ............................................................................................. 11
图 20：天味食品和颐海国际产品矩阵 ................................................................................................... 11
图 21：2018 年天味各产品营业收入占比 ............................................................................................. 12
图 22：2018 年颐海国际各产品营业收入 ............................................................................................. 12
图 23：天味食品各产品营业收入变动情况 .......................................................................................... 12
图 24：颐海国际各产品营业收入变动情况 .......................................................................................... 12
图 25：市场上火锅底料售价情况（单位：元，g）
......................................................................... 13
图 26：市场上复合调味料售价情况（单位：元，g）
..................................................................... 13
图 27：不同年龄群体对就餐方式的选择 .............................................................................................. 13
图 28：天味研发费用及研发费用占比 ................................................................................................... 14
图 29：味研发人员及研发人员占比 ........................................................................................................ 14
图 30：天味新品推出数量（单位：个）
..................................................................................
篇三：天味食品公司简介
锅底料脱颖而出，天味食品和颐海国际谁会是中国复合调料龙头？火锅行业全产业链研究深度报告系列四证券分析师：马晓天 A0230516050002研究支持：余剑秋 A0230118070008联系人：余剑秋 A0230118070008联系方式：199460602822019.5.30
www.swsresearch.com 2本期投资提示 我们对颐海国际和天味食品在历史“成绩单”、背后因素和未来潜力三大方向，从产品品牌、研发迭代、员工及激励等12个维度入手进行比较，设置维度权重并进行主观的1-10分打分，最终得颐海9.6分，天味8.8分。 完成蜕变脱颖而出，天味颐海历史成绩斐然。1）发家史：颐海早期与海底捞共同发展完成“0-1”的积累，分拆上市第三方业务爆发向“1-N”蜕变；天味从小作坊到川味火锅料龙头，历经沧桑七年五次冲IPO终上市；二者均常年排名行业前三；2）体量规模：考虑颐海与海底捞关联交易，其收入/利润规模是天味的两倍为27/5亿元；不考虑颐海关联交易，其总收入利润与天味基本持平，其中火锅底料颐海已于18年底反超天味，但中式复合调料仅为天味的一半，颐海在大华北区更强势，天味在南北区接近。3）挣钱能力：均拥有超强ROE/ROIC和现金流，天味应收周转好于颐海，颐海存货周转和固定资产周转好于天味。 天味产品品牌更有潜力，颐海组织机制更有活。1）组织架构：二者均为快消品架构，且都近几年加强扁平化管理，相比而言，颐海扁平化做的更早更彻底；2）产品品牌：天味在单位生产成本，丰富度上要优于颐海，在品牌知名度上要略输于颐海，但因其已成功培育2-3个区域知名品牌，且价格策略较好，未来在品牌全国化扩张和提高客单价的潜力均较大。3）研发迭代：颐海专职研发人员极少，产品项目制+集团保证活力；天味技术研发人员逐年精简，研发经费稳定小幅增加；4）渠道管理：1.8个颐海经销商=1个天味经销商销售额，颐海经销商数量是天味两倍，颐海2周清查经销商库存，天味1个月清查一次，颐海在渠道管控各个方面均比天味要严格。5）员工及激励：颐海经历组织变革后人员大幅精简，天味行政管理人员占比高但逐年下降；18年颐海人均工资是天味1倍，高管工资是天味的10倍；天味以销售目标导向，主要综合考核铺市率、库存数、上架数、回款情况等，颐海主要考核业务员净利润。6）食安管理：颐海和天味在控制食安上都要求非常严格，颐海在食品溯源系统中更领先。 天味聚焦大单品，颐海合伙人制再出发。1）潜在产能：天味产能利用率不高，扩充产能系平滑淡旺季和加强定制餐饮；颐海旺季采用外协生产，新工厂在19年后产能爆发增长；2）未来方向：天味发力品牌加强定制餐调渠道，颐海扩充渠道发力小火锅；3）估值比较：天味有A股次新股因素，颐海估值与海底捞相关。 相关标的：颐海国际、天味食品、海天味业、海底捞、呷哺呷哺、安井食品等
www.swsresearch.com 3投资案件 关键假设点：• 复合调料行业属于调味品行业新兴赛道，它在整个调味品份额不断提升。• 火锅行业和餐饮行业经营逐渐走向规范，监管逐步趋严，行业对于降成本、提效率逐步形成共识。包装类调料越来越被大家所接受。• 上游原材料 等外部因素供需较平衡，价格稳定。 有别于大众的区别：• 市场认为，复合调味料难以替代传统调味品，发展易受限。我们认为，中长期来看，就C端消费而言，随着消费年轻化大趋势，复合调味品比传统调味品更符合年轻人需求，效率高成本低。目前整个行业还处于发展初期，复合调料整体渗透率极低，远远没到发展受阻的阶段，未来发展空间巨大；就B端消费而言，由于餐饮经营逐渐走向规范，监管逐步趋严，行业对于降成本、提效率逐步形成共识，对复合调味料的需求不断增加。• 市场认为，火锅料行业市场空间有限，用户需求频次低，天花板低，公司将很快遇到发展瓶颈。我们认为，近几年火锅餐饮增长迅速，包装类火锅底料受食品安全、政策规范和连锁化门店影响，2B业务亟待爆发，公司优势明显必受益；家庭火锅按最保守全国一年一个家庭4次需求计算，空间接近150亿，行业超七成为中低端中小玩家，大品牌如海底捞、好人家不断替代中小玩家份额。• 市场认为，辣味制品空间不大，机会不足。我们认为，辣味制品行业空间巨大，第一名老干妈近五十亿量级，第二名仅有几亿量级，中间出现严重断档，这个行业足够支撑2-3家十几亿量级的巨头公司，未来天味和颐海在辣味制品领域有望持续发力。 核心假设风险• 食品安全风险、家用火锅和餐厅火锅消费不达预期等
www.swsresearch.com 4行业背景：低 渗透+ + 懒人经济趋势，复合调料行业亟待爆发417854978166004008001200160020002011 2016 2017 2021E单位：亿元 5%4% 1%1% 1%1%1%1%1%1%85%老干妈 太太乐 味好美 阜丰海底捞 家乐 丘比沙拉酱 美极大桥 葱拌 其他复合调味品分为鸡精、中式复合调料、火锅料、西式复合调料和其他行业规模近千亿，15%复合增长 行业格局分散，CR5仅12% 渗透低空间大。千亿规模，15%复合增长；家庭日常使用复合调料率不到20%；餐饮渗透率不到10%。 格局好品牌待觉醒。进入门槛低，细分领域众多，玩家高度分散，成规模后壁垒极高；大部分头部玩家大经销商制；中高端产品增速高于中低端，品牌意识觉醒时；导入期成长期成熟期中式复合调味料西式复合调味料鸡精品类渗透品牌意识觉醒品牌集中度提高子行业生命周期一般调味品火锅调味料复合调料处于导入期与成长期交界资料来源：中国饭店业协会，中国产业信息网，申万宏源研究复合调味料鸡精中式复合调味料火锅调味料西式复合调味料其他988亿，增速为14.7%204亿，增速为15%188亿，增速为14.1%168亿，增速为16.9%149亿，增速为12.9%277亿，增速为14.3%一般调味料3100亿，增速为9%调味料4100亿，增速为10%资料来源：Euromonitor，申万宏源研究资料来源：Frost&Sullivan，申万宏源研究资料来源：申万宏源研究
www.swsresearch.com 5行业背景：从 单一 爆 款 到 品类扩张 再到 品牌整合 ，发展顺序遵循“餐调比”大小火锅料格局分散，近七中小玩家 中式复合调料180亿，15%增长 复合调料一般经历“单一爆款--品类扩张--品牌整合”三阶段，做大做强后护城河极高。 餐调比高低决定复合调料发展顺序，火锅料当之无愧最先发展渗透低空间大。火锅料是复合调味料中餐调比最高的，且其理论上餐调比可以无上限，其最先发展，这与海外百年企业亨氏的发家产品番茄酱类似。火锅料200亿规模，15%+复合增长9.2%7.9%7.0%4.1%2.7%69.1%红九九 颐海国际 天味 德庄 红太阳 其他 火锅料是复合调料排头兵，渗透率与市占率同比提升。火锅料目前2C与2B各占一半100亿元，渗透率提升主要是B端，C端是中高端底料不断替代中低端。我们按最保守情况简单测算，中国14亿人口，4.5亿家庭，春节假期2次刚性家庭火锅需求，每包火锅料13元，市场规模最低为117亿元 复合调料市场空间大细分品类繁多，渗透率提升是主导因素。资料来源：Frost&Sullivan，申万宏源研究 资料来源：Frost&Sullivan，申万宏源研究 资料来源：Frost&Sullivan，申万宏源研究910.612.314.116.218.421.125.40%5%10%15%20%25%051015202530中式复合调味料市场规模 YOY单位：十亿元6789111315171922261.41.71.92.22.52.93.33.84.34.85.5010203040火锅底料 火锅蘸料单位：十亿人
www.swsresearch.com 6行业背景 ：
2C 端产品满足年轻人懒+ + 宅需求，餐饮连锁化加快 2B 端业务爆发火锅底料2B潜在市场巨大 2C端产品满足年轻人懒+宅需求。一日三餐70%源于在家烹饪，目前大部分家庭仍以传统调味品为主，随着越来越多新一代家庭出现，复合调料以其便捷高效、极易上手特点，深受“懒+宅”群体喜爱，未来空间巨大城镇化率增加，餐饮需求不断提升一日三餐有70%是来源于在家烹饪 餐饮连锁化加快2B端业务爆发。随着连锁火锅比例不断增加，为实现标准化与安全高效，复合调料的需求不断提升。例如火锅行业，18年四川地区对火锅料政策监管不断趋严，自己熬制底料将逐步被包装类替代。46%47%48%50%51%53%54%55%56%57%59%54%53%52%50%49%47%46%45%44%43%41%40%44%48%52%56%60%总人口:城镇:比重 总人口:乡村:比重19951865089020406080100复合调料占比（%）
复合调味料人均消费（美元）中国 美国 日本对标海外复合调料人均消费空间巨大资料来源：2017年美团餐饮报告，申万宏源研究资料来源：wind，申万宏源研究 资料来源：Frost&Sullivan，申万宏源研究 资料来源：Frost&Sullivan，申万宏源研究56781011121411121416192225290510152025303540452013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2020E火锅料B端现有市场 火锅料B端潜在市场单位：十亿元
www.swsresearch.com 7比较方法论：
12 大维度将天味食品与颐海国际对比，每个维度十分制主观打分 我们从公司过去交出的“成绩单” 、取得成绩单背后的原因和未来潜力这三大方向，分成12个维度，每个维度按1-10分打分，并主观设置每一个维度权重如下 1）我们将历史“成绩单”中的3大维度均设置5%权重，低于平均权重，原因在于过去的结果只能代表过去，其参考意义远小于取得“成绩单”背后的原因。2）因此，我们设置背后因素较高权重，其中产品品牌、研发迭代、员工及激励和食安管理为10%，组织架构权重为5%，渠道管理为15%。3）我们设置未来潜力中，我们按照重要顺序，设置未来方向和估值比较为10%，潜在产能为5%。历史 “成绩单”背后因素未来潜力发家史 体量规模 挣钱能力组织架构 产品品牌 研发迭代渠道管理 员工及激励 食安管理潜在产能 未来方向 估值比较权重5% 权重5% 权重5%权重10% 权重10%权重15% 权重10%权重10% 权重10%权重5%权重10%权重5%天味食品与颐海国际对比维度图资料来源：申万宏源研究
主要 内容1. 完成蜕变脱颖而出，天味颐海历史成绩斐然2. 天味产品品牌更有潜力，颐海组织机制更有活力3. 天味聚焦大单品，颐海合伙人制再出发8
www.swsresearch.com 91.1 发家史：颐海从海底捞附庸走向独立，天味饱经沧桑终修成正果 颐海早期与海底捞共同发展完成“0-1”的积累，分拆上市第三方业务爆发向“1-N”蜕变。海底捞开到十几家店后，原有单店炒料模式已满足不了需求，公司孕育而生。2006年，第一条火锅底料生产线在成都投入运营；2007年，公司向独立第三方经销商提供底料；2012-2013年，海底捞面临组织臃肿，效率低下，领导层将各职能分公司改成独立公司（非子公司），颐海13年开曼群岛注册，16年香港IPO上市，17-18年组织结构进一步优化，18年第三方业务已占比超过50%。 天味从小作坊到川味火锅料龙头，历经沧桑七年五次冲IPO终上市。天味食品最早1993年是金牛区成都天味底料一个小作坊，经过十年发展演化，2007年重组后正式改名天味食品，2008年通过HACCP食品安全管理体系认证，“好人家”、“大红袍”被评选为“四川省调味品五强品牌产品”；2012年与美国梦工厂合作，使用功夫熊猫著作权成功开发新品投放市场；2015年，Nc系统上线启用，面向餐饮企业，全新推出餐调定制业务；2016年有点火品牌正式成立；2017年好人家手工老火锅底料上市并热卖，同期推出有点火方便火锅； 发家史维度：颐海得9分，天味8分。餐饮与调料是中国最底层也是竞争最充分的生意，相比于颐海，天味的“黑历史”相对较多，曾受私有化问题、食安问题、环保等问题困扰。我们在发家史维度给颐海9分，天味8分。位于金牛区的一个小作坊有点火品牌正式成立2007年海底捞第一条火锅料生产线成都投产1993年 2008年2012年 2013年 2015年 2016年 2017年 2018年 2006年颐海登录港股上市郑州生产线投入运营，颐海国际成立向第三方销售底料生产自热小火锅上 半 年 第三 方 占 比近50%与 美 国 梦工厂合作通 过 HACCP食品安全管理体系认证Nc系统上线启动，全新推出餐调定制业务好 人 家 手工 老 火 锅底料上市重组后正式改名天味食品天味食品颐海国际天味与颐海历史发展图资料来源：公司官网，申万宏源研究
www.swsresearch.com024682013 2014 2015 2016 2017 2018天味中式复合调料收入 颐海非关联交易中式复合调料收入亿元02468102013 2014 2015 2016 2017 2018天味火锅底料收入 颐海非关联交易火锅底料收入亿元101.2 体量规模：颐海第三方火锅料规模超天味，天味中式复合料优势强 考虑颐海与海底捞关联交易，颐海收入/利润规模是天味的两倍，达25亿元/5亿元，近五年收入利润增长迅速。 不考虑颐海与海底捞关联交易，其总收入利润与天味基本持平。其中火锅底料颐海第三方量级已于18年底反超天味，但中式复合调料仅为天味的一半；颐海非关联交易业务在大华北更强势，例如北京、陕西等，天味在南北接近，如北京、四川重庆、河南等。 体量规模维度：颐海得10分，天味9分。颐海无论是规模还是增长均领先，给予颐海10分，天味9分。天味与颐海近五年收入快速增长 天味与颐海近五年利润快速增长资料来源：wind，申万宏源研究 资料来源：wind，申万宏源研究0%20%40%60%80%100%2013 2014 2015 2016 2017 2018颐海非关联交易大华北 颐海非关联方大华南 颐海非关联方海外0%20%40%60%80%100%2013 2014 2015 2016 2017 2018天味食品大华北 天味食品大华南 天味食品海外以上五张图资料来源：wind，申万宏源研究999101114124571502468101214162013 2014 2015 2016 2017 2018天味营业收入 颐海非关联交易收入亿元种类拆分区域拆分991011145 8 11 17 27 -20%0%20%40%60%80%0510152025302014 2015 2016 2017 2018天味营业收入 颐海营业收入天味YOY 颐海YOY亿元112230 1 2 3 5 -50%0%50%100%150%200%250%01234562014 2015 2016 2017 2018天味净利润 颐海净利润天味YOY 颐海YOY亿元2B2C定制餐调电商/外贸及其他渠道经销商制占总收入20-25%占总收入75-80%占总收入10%占总收入70-75%占...
篇四：天味食品公司简介
公司简介范文大全人类的生活离不开食品，食品公司是为我们生产各种食品的企业。下面是食品公司简介范文，欢迎参阅。
食品公司简介范文 1
公元 1991 年，东莞市华美食品公司创立于改革开放前沿之珠江三角洲。时逢盛世，可谓尽得天时地利。创始至今，时近廿年。廿年之间，华美人以市场为导向，以创新为动力。不断提升管理水平及产品质量。如今之华美于广东东莞坐拥面积过十二万平方米之华美工业园，有现代化食品生产线十余条，员工千 址 余。饼干日产能逾 100 岿 吨以上，月饼日产能逾 1 迂 80 万个。2009 年隆 熏 重推出烘焙连锁品牌―― 真 欧麦咖工房。2010 年 舀 战略投资华中，于湖北仙 沥 桃建华美工业园成立“湖 涨 北华美食品有限公司”。
崖 华美旗下之子品牌如“牛 苗 奶搭档”、“奇之脆”、 罕 “奇奥车”、“格子蛋糕 番 ”、“金丽沙”及其所代 赠 表之系列产品均因其被赋 络 予健康新概念而使社会各 湃 届赞誉有加。产品常年销 凌 往全国各地及亚、欧、美 菌 、非等洲约三十余个国家 炙 。
漫步华美工业园， 言 但见树木婆娑，绿水泛波 嚏 。办公大楼，气度非凡。
会 生产车间，井然有序。有 敦 客来晤或内部各部门约谈 逃 均可办公楼一层咖啡厅落 愚 座。下班之后更可往工业 闹 园内高尔夫练习场夕阳下 某 挥杆。因华美销售之旺， 硝 名望之高。
吏善工勤 插 ，晨夜展力。如今之华美 描 已成全国大型专业食品制 乡 造企业之一。下述认证和 雹 殊荣可说明之：2003 龋 年，通过 ISo9001 判 ：2000 质量体系认证 执 ;2003 年，通过 HA 倘 ccP食品安全体系认证 汕 ;2003 年，获“出口 雨 检疫卫生许可证”;20 宾 03 年，“华美”商标― 韵 ――广东省著名商标;2 胃 005年，“华美”―― 恨 ―广东省名牌;2006 辆 年，“华美月饼”――― 昂 中国名牌;2007 年， 崔 “月饼龙头企业”称号; 钥2007 年，“国饼十佳 龚 ”称号;2008 年，“ 廊 东莞市工业龙头企业”称 痔 号;2008 年，“广东 渝 省民营科技企业”称号; 间 2009 年，“广东省企 眉 业技术中心”称号;…… 彦 盛誉之下，华美同仁更深 歼 感伴随而至之社会责任重 涨 大，视向社会提供美味、 棒 健康食品为已任，《易》 识 云：“终日乾乾，反复道 漏 也”是谓。故铭文企业愿 涕 景、使命、价值观如下：
览 愿景：引领食品行业潮流 饭 ，缔造国际健康品牌;使 谁 命：创造时尚美味，体验 烽 快乐生活;价值观：健康 震 、协作、行动、友爱、创 遇 新。既务于勤，亦备其德 斋 。华美深知：消费者之认 忠 可，方有华美今日之成就 詹 。反哺之情，跪乳之恩。
托 故华美汶川地震捐款、玉 啤 树地震捐款、西南干旱捐 擒 款、连续四年礼赠月饼于 较 中国驻外维和部队、积极 帽 协办“东莞万人手印”以 僻 支持上海世博会等等义举 魁 不断。继往开来，任重道 诈 远。华美人将一如既往， 幽以成为焙烤行业的卓越企 蚤 业为目标，视向广大消费 氢 者奉献卫生健康的美食为 岛 已任，锐意进取，不断创 妖 新。
食品公司简介范文 2 烹
溢佳缘食品有限公司 啸 是一家新兴的健康食品和 墓 功能果汁专业公司，有着 运 雄厚的资金实力和研发能 锚 力，旗下拥有食品及果汁 铅 品牌”美立方 mEILI 设 FANG”和渠道营销品 蕴 牌”溢佳缘 yIjIAy 液 UAN”以及的绿色生态 鸭 生产工厂，美立方品牌是 敷 一个具有中国特色的健康 莽 品牌，其主要业务以高端 渐 功能果汁、健康休闲食品 蚂 、生态新鲜果蔬、齐鲁名 划 优特产为主，汇五洲之精 樊 华，缘国人之健康的企业 叭 愿景让每个中国人享受来 呵 自世界五大洲的生态健康 笼 食品，给国人呈现一个健 桐 康的生活新时代。
公 涎 司拥有专业强大的策划和 秸 销售团队，以北京为营销 阐中心，在全国逐步设立了 阎 销售公司和办事处，旨在 宣 满足每个国人的健康需求 镜 。
食品公司简介范文 3
际
金冠食品有限公司始创 穷 于 1982 年，于 199 旨 4 年组建集团公司，是一 霓 家具备研发、制造、分销 毗 和出口的综合型制造企业 友 。历经 24 年稳健发展， 吵 金冠集团已发展成为中国 撂 境内最大及最专业的食品 盘 制造厂商之一，涵盖糖果 屯 、巧克力、果冻、糕点和 桔 调味品等众多类别。集团 诱 旗下糖果工厂年产各类休 淑 闲食品近 8 万多吨，其中 稳 80%在国内销售，20 姚 %出口全球 30 多个国家 刷 和地区。不仅大中华地区 巾 ，在东南亚、中亚和中东 无 地区，“金冠”品牌也久 淤 负盛名。
20 多年的 纫 专业化制造经验和实力奠 膏 定了金冠集团“糖果专家 统 ”的市场地位，据行业权 粉 威机构统计数据，金冠集 泉团的年产值及综合竞争力 处 近 10 年来一直位居行业 擞 前列。公司及产品陆续被 除 认定位：中国名牌、福建 拓 省著名商标、国家质量达 氨 标食品、国家计量一级企 尿 业、福建省农产品加工重 颐 点龙头企业等。凭借持续 扮 不断的创新和整合，金冠 朝 集团将沿着专业化和国际 袁 化的道路持续发展，致力 呆 于成为一家引领业发展和 赔 创造商业价值的标杆型食 钮 品制造企业。
食品公司简 则 介范文 4
***亚进 涌 食品有限公司为中外合资 蛛 企业，建于 2009 年5 肪 月，位于***省*** 龙 ***经济开发区坪上镇 滤 ，交通便利，距岚山港仅 钒 20 公里、日照港 55 公 落 里，东临青岛和连云港两 夕 大港口，紧靠 342 省道 闺 ，风景优美，资源丰富。
泽
公司主要生产经营板 垂 栗和蔬菜深加工制品，主 利 要产品有韩国泡菜、保鲜 粒 板栗、罐头食品和冷冻食 痰 品，投资总额为 9000 刹 万元，注册资本 145 万 宜 美元，占地 60 亩。加工 蜒 车间全部取得了《出口食 夺 品生产企业备案证明》， 帚 获得食品HAccP 质量 通 体系认证和《全国工业产 诛 品生产许可证》。现有员 吝 工 500 人，专业管理人 镇 员 50 人，有先进的生产 倚 加工流水线、完善的产品 悯 检测设备和专业技术人员 龋 。年出口各种果蔬 150 昏 00 吨，主要销往日本、 补 韩国等。年储存各种蔬菜 凑5000 吨，年加工农产 掌 品及各种蔬菜 2 万多吨。
粮 2010 年出口
创汇 46 休 3 万美元。
公司按照 贼 “公司+农户+基地”的 波 产业化之路向前迈进，与 浇 农户的联结可靠、稳定， 职 年收购白菜 13800 吨 徽 ，萝卜 700吨，大蒜 3 炎 60 吨，支付给农户的收 达 购资金 1770 万元，使 再 农民增收 1700 万元以 至 上，蔬菜加工带动 600 协 多农户发展蔬菜生产，为 爸 ***市农村大量富余劳 诱 动力提供就业，实现了产 熟 、供、销一条龙服务。到 霜 目前公司与农户已形成稳 谬 定的利益联结关系。
慢 为了不断适应国际国内市 缸 场的需求，公司积极推进 贿 人才和科技战略，加强企 泊 业管理，以提高公司的社 闰 会效益及经济效益. 食品 章 公司简介范文 5 湖南湘西 横 绿色食品有限公司
泸 绪 溪椪柑，是中国椪柑之乡 哟 ——湘西泸溪县生产的优 拆质、无公害椪柑。千百年 詹 来，泸溪柑桔为历代朝庭 札 贡品，解放后曾大量出口 惺 ，享誉甚高。八十年代， 盏 由我县高级农艺师杨胜陶 瞩 主持选育出的“8304 屉 ”、“8306”两个椪 构 柑优良株系，1990 年 妖 获湖南省农业科技进步二 牡 等奖。泸溪椪柑1998 叠 年、1999 年、200 判 0 年连续三年荣获湖南省 滨 优质水果评比“金质奖” 朔 *2002 年被评为湖南 漏 名牌农产品*2003 年 巡 被评为中国消费市场公认 辕 畅销品牌*2004 年被 今 评为中国消费市场食品安 淤 全放心品牌，荣获中国绿 胞 色食品’2004 上海博 笋 览
会畅销产品奖，湖南省 匹 消费者信得过品牌和中国 杰 名优品牌。1999 年通 潍 过中国绿色食品发展中心 般 的“绿色食品”认证，是 逐 湘西自治州第一个获绿色 吻 食品证书的产品。泸溪椪 狼 柑具有早结、丰产特点。
恃 一般单果重 130 克，皮 恳 薄易剥，色泽鲜美，果肉 牙 橙红色，汁多、组织紧密 杏 、浓甜脆嫩，化渣爽口、 蔬 籽少。并含多种人体所需 视 微量元素，品质优，耐贮 寨 藏，深受消费者的青睐。
荐 目前，泸溪椪柑已发展到 定 14 万亩，预计盛产期年 钧 产量将达到 19 万吨以上 馏 ，椪柑产业已经成为泸溪 萍 农村经济的主导产业。
食 缸 品公司简介范文 6
福 吧 州高端食品有限公司位于 隐 福建省省会城市福州市中 寞心地段，公司成立于 20 葬 05 年，主营定型包装， 已 散装食品的销售。代理大 赴 礁海味系列食品的销售， 赖 如 7 味大礁大黄鱼组合， 越 大礁干贝，天然大礁节虾 佛 ，野生大礁石斑鱼等原生 蜒海味食品。
公司自成 允 立以来，始终坚定统一信 衅 念：时刻保证新鲜货源， 糕 增强一流服务意识，打造 塘 良好企业信誉，不懈追求 摇顾客的满意!公司拥有价 粹 格更低、质量更好的进货 仲 渠道，严格的管理体系和 黍 很强的服务理念。在经营 淆 范围以内，坚决提供质优 鸵 价廉的产品，精心打造顾 旅 客满意品牌。公司始终坚 婿 持消费者利益高于一切， 盲 坚决杜绝假冒伪劣或质次 陛 价高的产品，是都市人享 腑 受大海的原汁原味的最佳 菇 选择。
高端食品有限 辅 公司成立至今就一贯致力 叔 于提供物美价廉的产品的 制 代理，致力于拓宽更广阔 掷 优质货源的进货渠道，致 星 力于打造客户满意、放心 莉 的品牌企业。公司销售各 鸭 种各种海味系列食品，包 凌 括干货类，如瑶柱、干虾 延 、干目，红菇等;冻品类 拜 ，如鲳鱼，鲍鱼，节虾等 咯 ;即食类，如小黄鱼，烤 斯 鳗鱼，金鲳鱼等。公司长 贴 期以来与宁德大礁食品有 畜 限公司合作，宁德大礁食 芝 品有限公司是一家依托闽 娱 东丰富的山海资源优势， 舶 协作多家企业和生产基地 辙 ，以开发、加工、销售为 蹄 一体的食品专业企业。秉 屉 承“优质、创新、健康、 职时尚”的经营理念，以传 崭 统美食工艺结合现代食品 置 生产技术，公司通过 IS 用 o 认证，严格执行国家食 碾 品质量安全规范，源源
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篇五：天味食品公司简介
19 年年度报告 1 / 226公司代码：603317
公司简称：天味食品
四川天味食品集团股份有限公司
9 2019 年年度报告
2019 年年度报告 2 / 226
重要提示
一、
本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、
公司 全体董事出席 董事会会议。
信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
三、
公司负责人 邓文 、主管会计工作负责人 唐鸣）
及会计机构负责人（会计主管人员）
何丽平 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
四、
经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
公司拟以总股本413,155,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.8元（含税），共计分配股利115,683,400元，同时以资本公积金转增股本，每10股转增4.5股，剩余未分配利润结转至下一年度。
五、
前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投资风险。
六、
是否存在被控股股 东及其关联方非经营性占用资金情况 否 七、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 八、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述了可能存在的相关风险，详见本报告“第四节经营情况的讨论与分析”相关内容。
九、
其他 □适用√不适用
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目录 第一节 释义 ..................................................................................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................. 4 第三节 公司业务概要 ................................................................................................................... 10 第四节 经营情况讨论与分析 ....................................................................................................... 15 第五节 重要事项 ........................................................................................................................... 28 第六节 普通股股份变动及股东情况 ........................................................................................... 46 第七节 优先股相关情况 ............................................................................................................... 55 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ....................................................................... 56 第九节 公司治理 ........................................................................................................................... 66 第十节 公司债券相关情况 ........................................................................................................... 69 第十一节 财务报告 ........................................................................................................................... 70 第十二节 备查文件目录 ................................................................................................................. 226
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第一节 释义 一、
释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
常用词语释义 公司或本公司 指 四川天味食品集团股份有限公司 天味家园 指 本公司全资子公司四川天味家园食品有限公司 自贡天味 指 本公司全资子公司自贡市天味食品有限公司 瑞生投资 指 本公司全资子公司四川瑞生投资管理有限公司 报告期 指 2019 年度
第二节 公司简介和主要财务指标 一、
公司信息 公司的中文名称 四川天味食品集团股份有限公司 公司的中文简称 天味食品 公司的外文名称 Sichuan Teway Food Group Co. ,Ltd 公司的外文名称缩写 Teway Food 公司的法定代表人 邓文
二、
联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表 姓名 何昌军 李燕桥、吴兰 联系地址 成都市双流区西航港街道腾飞一路333号 成都市双流区西航港街道腾飞一路333号 电话 028-82808166 028-82808166 传真 028-82808111 028-82808111
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电子信箱 dsh@teway.cn dsh@teway.cn
三、
基本情况 简介 公司注册地址 成都市双流区西航港街道腾飞一路333号 公司注册地址的邮政编码 610021 公司办公地址 成都市双流区西航港街道腾飞一路333号 公司办公地址的邮政编码 610021 公司网址 www.teway.cn 电子信箱 dsh@teway.cn
四、
信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 《中国证券报》、《证券日报》、《证券时报》、《上海证券报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 成都市双流区西航港街道腾飞一路333号
五、
公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 天味食品 603317 无
六、
其他 相 关资料 公司聘请的会计师事务所（境内）
名称 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
办公地址 北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A座 8 层 签字会计师姓名 何勇、谢芳
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报告期内履行持续督导职责的保荐机构 名称 东兴证券股份有限公司 办公地址 北京市西城区金融大街 5 号新盛大厦 B 座12、15 层 签字的保荐代表人姓名 丁淑洪、曾冠 持续督导的期间 2019 年 4 月 16 日—2021 年 12 月 31 日
七、
近三年主要会计数据和财务指标 ( 一) 主要会计数据 单位：元币种：人民币 主要会计数据 2019 年 2018 年 本期比上年同期增减(%) 2017 年 营业收入 1,727,329,107.54 1,412,861,058.41 22.26 1,065,816,160.04 归属于上市公司股东的净利润 296,971,724.13 266,607,003.61 11.39 183,806,109.89 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 260,174,486.31 241,846,562.66 7.58 186,045,048.17 经营活动产生的现金流量净额 377,957,402.95 264,939,996.91 42.66 224,660,916.47
2019 年末 2018 年末 本期末比上年同期末增减（%）
2017 年末 归属于上市公司股东的净资产 1,841,916,395.05 1,138,264,322.80 61.82 931,150,919.19 总资产 2,142,313,400.40 1,386,819,709.64 54.48 1,192,648,317.50
( ( 二) ) 主要财务指标
主要财务指标 2019 年 2018 年 本期比上年同期增减(%) 2017 年
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基本每股收益（元／股）
0.7436 0.7170 3.71 0.4994 稀释每股收益（元／股）
0.7436 0.7170 3.71 0.4994 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股）
0.6514 0.6504 0. 15 0.5055 加权平均净资产收益率（%）
18.98 25.89 -6.91 18.60 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）
16.63 23.49 -6.86 18.83
报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 详见“第十一节财务报告之七、合并财务报表项目注释”
八、
境内外会计准则下会计数据差异 ( 一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二 二) 同时按照境外 会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和 归 属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 ( 三) 境内外会计准则差异的说明：
□适用√不适用
九、
2019 年分季度主要财务数据 单位：元币种：人民币
第一季度 （1-3 月份）
第二季度 （4-6 月份）
第三季度 （7-9 月份）
第四季度 （10-12 月份）
营业收入 305,828,815.88 323,622,163.06 448,299,919.79 649,578,208.81 归属于上市公司股东的净利润 73,487,841.19 29,103,964.49 92,893,507.37 101,486,411.08 归属于上市公司股东的扣除非62,588,840.28 28,898,850.75 77,716,954.21 90,969,841.07
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经常性损益后的净利润 经营活动产生的现金流量净额 58,936,416.22 64,794,585.25 155,018,176.45 99,208,225.03
季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用√不适用
十、
非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位:元币种:人民币 非经常性损益项目 2019 年金额 附注（如适用）
2018 年金额 2017 年金额 非流动资产处置损益 -1,518,100.75
-2,348,987.03 -1,207,233.10 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 15,335,474.05
12,308,023.14 14,638,890.39 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费
企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益
非货币性资产交换损益
委托他人投资或管理资产的损益
因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备
债务重组损益
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企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等
交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 28,712,297.95
15,456,424.67 11,341,667.76 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益
/ 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 /
/
单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值准备转回
/ 对外委托贷款取得的损益
采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益
根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当
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期损益的影响 受托经营取得的托管费收入
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 758,691.23
3,707,867.26 51,629.92 其他符合非经常性损益定义的损益项目
-27,459,000.00 少数股东权益影响额
所得税影响额 -6,491,124.66
-4,362,887.09 395,106.75 合计 36,797,237.82
24,760,440.95 -2,238,938.28
十一、 采用公允价值计量的项目 □适用√不适用 十二、 其他 □适用√不适用 第三节 公司业务概要 一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 公司的主营业务为川味复合调味料的研发、生产和销售。公司产品包括火锅底料、川菜调料、香肠腊肉调料、香辣酱等 9 大类 100 多个品种（不包含定制餐调产品），主要品牌包括“大红袍”、“好人家”、“天车”。主要用于家庭、餐饮的烹调，满足消费者对烹调风味多样性和便捷性的需求；同时公司充分利用自身研发优势为国内连锁餐饮企业提供定制餐调产品，满足连锁餐饮客户对产品标准化、食品安全性及口味稳定性的需求。
(一) 公司主要产品 1. 火锅底料 公司的火锅底料主要用于调制火锅底汤，也可用于制作炒菜、面食等。
2. 川菜调料 公司的川菜调料可用于制作各类川式菜肴，例如水煮鱼、辣子鸡、宫保鸡丁、小龙虾调料等。
3. 香肠腊肉调料 公司的香肠腊肉调味料可用于家庭、食堂、餐厅制作香肠、腊肉。
4. 鸡精
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公司的鸡精主要用于家庭烹饪、食品制造领域。
5. 香辣酱、甜面酱 公司的香辣酱是烹调各种川菜及各种凉菜、面食的调料。甜面酱可用于烹饪酱爆和酱烧菜，还可蘸食大葱、黄瓜、烤鸭等菜品。
产品分类 产品图样 火锅 底料
川菜 调料
香肠腊肉调料
鸡精
香辣酱、甜面酱
( 二) 公司经营模式
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1. 采购模式 公司实行集中与分散相结合的采购模式，集团采购部与公司及各子公司物资供应部是公司采购的主要责任部门。集团采购部主要负责公司及各子公司生产所需原辅材料和大额物资的采购预算管理、供应商管理、采购价格管理、采购招标管理、采购合同管理工作；公司及各子公司物资供应部主要负责生产所需原辅材料的具体采购计划与采购订单管理以及小额物资的供应商管理、采购价格管理、采购合同管理工作。
2. 生产模式 公司采用以销定产的生产模式。生产部门根据销售计划和市场销售预测信息，并结合...
